Аналитики Coinbase Institutional ожидают уверенный рост криптовалютного рынка во втором полугодии 2025 года. Ключевыми факторами для достижения новых максимумов биткоина они называют улучшение макроэкономических показателей в США, возможное снижение ключевой ставки ФРС и усиление регуляторной определенности.
Корпоративные биткоин-резервы: новый тренд с рисками
По словам главы отдела исследований Coinbase Institutional Дэвида Дуонга, рынок сталкивается с двоякой ситуацией: рост интереса со стороны корпораций с одной стороны поддерживает курс, с другой — создает системные риски. Этот феномен в отчете получил название «атака клонов».
После пересмотра бухгалтерских стандартов в США компании получили возможность учитывать криптовалюту по справедливой рыночной стоимости. Это открыло путь для активных инвестиций. По данным BitcoinTreasuries, уже 234 публичные компании хранят на своих балансах свыше 820 000 BTC.
Примером может служить GameStop, которая увеличила объем частного размещения конвертируемых облигаций с $1,75 до $2,25 млрд. Часть привлеченных средств пойдет на закупку биткоинов — уже сейчас компания владеет 4710 BTC. Однако реакция рынка была негативной: после объявления об облигациях акции GME упали на 22,5%, а с начала года потеряли более 30% стоимости.
Похожую стратегию развивает предприниматель Энтони Помплиано, который возглавит ProCapBTC — структуру, планирующую привлечь $750 млн для покупки биткоина через SPAC-слияние.
Дуонг предупреждает: компании, финансирующие криптовалютные закупки через долговые инструменты, могут оказаться под давлением в условиях рыночного спада. В такие моменты возможны принудительные продажи, что создаёт угрозу паники и «эффекта домино» среди инвесторов.
SharpLink и Ethereum: уроки волатильности
О том, насколько чувствителен рынок к действиям компаний, говорит пример SharpLink Gaming. После подачи обычной регистрационной формы S-3 в SEC, акции компании обвалились более чем на 70% — трейдеры восприняли документ как сигнал о предстоящей распродаже, несмотря на отсутствие реальных продаж.
SharpLink, при этом, сделала резервной криптовалютой Ethereum и приобрела 176 270 ETH на сумму $462,9 млн, став крупнейшим публичным держателем ETH. Средняя цена покупки — $2626 за монету. Более 95% активов задействованы в стейкинге.
Макроэкономика и регуляторные сдвиги
Аналитики Coinbase отмечают, что макроэкономическая ситуация в США улучшается. ФРБ Атланты ожидает рост ВВП на 3,8%, что снижает вероятность рецессии.
Регуляторная среда также становится благоприятнее. Конгресс работает над законами о стейблкоинах и более четкой структуре регулирования крипторынка. Это может создать прозрачные условия для участников рынка. SEC, в свою очередь, рассматривает более 80 заявок на крипто-ETF, включая фонды на Solana, XRP, AVAX и Dogecoin. Решения по ним ожидаются во второй половине 2025 года.
Децентрализованный ответ: инициатива Polkadot
На фоне централизации активов среди корпораций, в экосистеме Polkadot предложили создать децентрализованный стратегический резерв в биткоинах. Планируется закупка токенизированного BTC (tBTC) на сумму 501 000 DOT в течение года. Это позволит избежать долговой нагрузки и сделать структуру управления активами более прозрачной и независимой.
Выводы Coinbase
В Coinbase Institutional считают, что восходящий тренд биткоина сохранится. Однако рост альткоинов будет зависеть от фундаментальных факторов, уникальных для каждого проекта.
При этом наблюдаемая стратегия корпоративных закупок вызывает споры. Так, в мае криптоэнтузиаст под ником Lowstrife сравнил её с пирамидой, в основе которой — ценовая премия активов компаний по сравнению с реальной стоимостью криптовалют.
