Впервые в истории доля «новых» китов в реализованной капитализации биткоина превысила долю долгосрочных держателей. Об этом сообщил аналитик CryptoQuant Хулио Морено.
Изменения в метрике Realized Cap указывают на смену ключевых участников рынка: контроль постепенно переходит от опытных инвесторов к капиталу, который зашел в актив на поздних стадиях текущего цикла.
Под «новыми» китами понимаются краткосрочные держатели, на балансе которых более 1000 BTC. Рост их доли означает, что значительная часть предложения сменила владельцев по высоким ценам.
Средняя цена покупки для этой группы составляет около $98 000. Поскольку текущая рыночная цена находится ниже, совокупные нереализованные убытки «новых» китов оцениваются примерно в $6 млрд.
По данным CryptoQuant, именно новые участники стали основным источником давления продаж после прохождения ценового пика. Во время коррекций инвесторы продавали монеты, а краткосрочные отскоки использовали для закрытия позиций. Такое поведение говорит о том, что риск-менеджмент для них важнее веры в долгосрочный рост.
В то же время «старые» киты со средней ценой входа около $40 000 остаются в существенной прибыли. Они не испытывают давления и потому почти не влияют на краткосрочную динамику.
Морено подчеркнул, что направление рынка теперь во многом задают новые участники из-за их высокой чувствительности к волатильности. Пока рынок не поглотит их убыточное предложение или не произойдет капитуляция, биткоин, вероятно, останется в фазе распределения, а не накопления.
Биткоин под давлением
Аналитики QCP Capital отмечают, что рынки перешли в «защитный режим» на фоне экономических потрясений в Японии и роста политической напряженности.
Вместо роли защитного актива биткоин сейчас ведет себя скорее как рисковый инструмент — чувствительный к ставкам и общей макроэкономической ситуации.
В центре внимания — рост доходности 10-летних японских гособлигаций до 2,29%. Это максимальный уровень с 1999 года после десятилетий почти нулевых ставок. Ситуация подчеркивает фискальные проблемы Японии:
- государственный долг превысил 240% ВВП;
- суммарная задолженность достигла ¥1342 трлн;
- к 2026 году обслуживание долга может съедать до четверти бюджетных расходов.
Сомнения в устойчивости японской финансовой системы усиливают волатильность на мировых рынках государственного долга.
Торговый конфликт США и ЕС
Дополнительное давление на рынки оказывает обострение отношений между Вашингтоном и Брюсселем. Президент Дональд Трамп ввел 10% пошлины для восьми стран, выступивших против перехода Гренландии под контроль США. Ограничения вступят в силу 1 февраля, а к 1 июня ставка должна вырасти до 25%.
Европарламент рассматривает возможность заморозки июльской торговой сделки с США, что ставит под угрозу товарооборот объемом до $700 млрд. Инвесторы оценивают риски: пока неясно, являются ли пошлины рычагом давления или это начало затяжного противостояния.
Что происходит с биткоином
Снижение интереса к риску остановило рост биткоина. Монета продолжает коррелировать с американским фондовым рынком, который упал более чем на 2%.
По мнению QCP Capital, пока не появятся четкие политические сигналы, рынок останется в «режиме реагирования». Инвесторы сейчас сосредоточены на сохранении капитала и внимательно следят, не перерастут ли текущие проблемы в системный кризис.
