Аналитики инвестиционной компании Bernstein считают, что текущая коррекция на криптовалютном рынке носит временный характер и может завершиться восстановлением уже в первой половине 2026 года. Об этом сообщает издание The Block.
По оценке экспертов, медвежья фаза подойдет к концу в момент, когда цена биткоина опустится к пиковым уровням предыдущего рыночного цикла — в район $60 000, который аналитики рассматривают как потенциальное локальное дно.
2 февраля котировки первой криптовалюты кратковременно снижались ниже $75 000. К моменту публикации биткоин частично отыграл падение и торгуется вблизи $79 000, оставаясь примерно на 38% ниже исторического максимума в $126 080, зафиксированного в октябре.
Снижение продолжается уже четвертый месяц подряд, а январь, согласно данным CoinGlass, стал для BTC худшим стартом года за последние пять лет.
Биткоин отстает от золота
В Bernstein связывают ослабление биткоина с его отставанием от динамики золота. Соотношение рыночной капитализации BTC к капитализации драгметалла сократилось до 4%, приблизившись к минимумам за два года.
При этом цена золота уверенно росла на фоне активных покупок со стороны центральных банков, включая регуляторов Китая и Индии. К концу 2025 года доля золота в глобальных резервах достигла около 29%.
Институциональный цикл еще не завершен
Аналитики отмечают, что коррекция происходит после мощного институционального роста. За последние два года объем активов под управлением в криптофондах увеличился примерно до $165 млрд, а на рынке сформировался целый класс корпоративных биткоин-казначейств.
Несмотря на недавние оттоки из биржевых фондов, эксперты считают их незначительными по сравнению с совокупными объемами. Кроме того, майнеры биткоина пока не демонстрируют признаков капитуляции.
Политика США как возможный драйвер
Среди потенциальных факторов роста аналитики Bernstein выделили изменения в политике США. В частности, обсуждается идея создания стратегического крипторезерва из конфискованных активов, а также возможное назначение Кевина Уорша на пост главы Федеральной резервной системы.
По мнению компании, совокупность этих условий указывает на то, что текущая слабость крипторынка — это поздняя стадия коррекции, а не начало затяжной криптозимы. В Bernstein ожидают сохранения волатильности в краткосрочной перспективе, однако считают, что 2026 год может стать отправной точкой самого значимого цикла для биткоина.
Альтернативные сценарии: риски сохраняются
В то же время старший стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун придерживается более пессимистичного взгляда. Он вновь допустил снижение биткоина вплоть до $10 000, назвав уровень $50 000 первой целью на этом пути. По его словам, рынки входят в период повышенной волатильности, сравнимый с кризисами 2000–2001 и 2008 годов.
Экономист Kraken Томас Перфумо отметил, что возможное назначение Уорша главой ФРС может стать неоднозначным сигналом для криптовалют. Хотя он поддерживает снижение ставок, его скептицизм в отношении расширения ликвидности может негативно сказаться на рискованных активах.
Аналогичную позицию выразил сооснователь Coin Bureau Ник Пакрин, указав на риски сокращения баланса ФРС, что потенциально ударит по криптовалютам и рынку драгоценных металлов.
В QCP Capital добавили, что недавние заявления Уорша спровоцировали синхронное снижение рынков. Биткоин удерживается выше технически важного уровня $74 500, однако уверенное закрепление ниже $74 000 повысит вероятность возврата цен в диапазон 2024 года.
